• 所在位置:佳釀網 > 酒類投資 >

    貴州茅臺:千元新品上市在即 長期配置價值凸顯

    2021-09-14 08:54  中國酒業新聞  佳釀網  字號:【】【】【】  參與評論  閱讀:

    事件:據國酒時空公眾號,茅臺1935有望于近期上市,出廠價788元/瓶,零售定價1188元/瓶。

    茅臺1935卡位千元,成為公司全新增長點。從產品本身來看,茅臺1935前身是遵義1935,包裝上對遵義1935進行升級,口感非常接近飛天茅臺,預計未來將放在茅臺酒中,而不是茅臺系列酒;從價格定位來看,茅臺1935出廠價788元,零售定價1188元,承接飛天和系列酒,彌補千元價格帶的空白,完善產品矩陣;從未來規劃來看,茅臺1935的產能不大,今年首批投放約600噸,將于近期投放,未來將會保持在2000噸/年的產量,根據我們測算,今年茅臺1935有望貢獻營收10億元,未來每年有望達到30億以上。我們認為,茅臺1935將成為茅臺在千元價格帶的戰略大單品,憑借茅臺超強品牌力+接近飛天的品質,將具備明顯競爭力,目前老品(遵義1935)批價已升至1280元,看好茅臺1935上市后量價齊升,并成為公司新的增長驅動力。

    疫情沖擊+消費疲軟之下,茅臺確定性優勢凸顯。受疫情影響,7-8月我國多地采取嚴格管控措施,對白酒消費場景造成較大沖擊,河南、江蘇等地很多煙酒店反饋銷售減半,進入9月以來隨著消費場景恢復,渠道打款意愿回升但終端消費仍需觀察。相對其他酒企而言,茅臺剛需屬性之下受疫情沖擊及消費疲軟影響較小,展望即將到來的旺季,我們預計今年中秋國慶雙節茅臺酒投放總量(含新品)將在8000噸以上,預計同比增長約10%以上,疊加直營占比提升及非標產品提價,我們預計公司Q3收入有望實現雙位數增長,21H2有望環比H1加速增長,在不確定性因素較多的當下最具確定性優勢。

    全年展望穩健,十四五確定性仍高。近期茅臺整箱和散瓶批價分別上行至3800元以上和3000元以上,公司要求經銷商嚴格執行“三個100%”,反映公司旺季放量平抑價格決心,價格堅挺表明需求剛性,目前打款發貨節奏正常,9-10月合并打款,其中9月貨已到,預計10月貨將在中秋前到貨。全年來看,我們預計在傳統渠道量增有限之下,直營渠道放量(21H1同比+84%)、非標產品提價、系列酒快增將貢獻業績增長點,全年10.5%的收入增長目標有望高質量實現。展望十四五,茅臺由超強品牌力構筑的護城河依然穩固,在投放量穩步增長及結構持續優化的帶動下,量價齊升路徑清晰,十四五期間雙位數復合增長確定性較高。當前茅臺對應明年估值約33倍,縱向對比已回落至接近19年水平,橫向對比國際奢侈品巨頭愛馬仕也具備明顯估值折價,安全邊際已現,重視公司長期配置價值。

    投資建議:維持“買入”評級;谛缕飞鲜袨楣編淼呢暙I,我們調整盈利預測,預計公司2021-2023年營業總收入分別為1100/1303/1530億元,同比增長12.3%/18.5%/17.4%;凈利潤分別為528/636/753億元,同比增長13.2%/20.3%/18.4%,對應EPS分別為42.07/50.61/59.95元(前值為43.19/50.16/57.97元),對應PE分別為39/33/28倍,重點推薦。

    風險提示:高端酒動銷不及預期、疫情持續擴散帶來全球經濟下行風險、政策風險、茅臺新品信息來自第三方渠道,存在與官方信息不一致的風險。(原標題:【中泰食品】貴州茅臺:千元新品上市在即,長期配置價值凸顯)

      關鍵詞:白酒股 白酒板塊 茅臺  來源:中泰食品  范勁松 房昭強
      (責任編輯:程亞利)
    • 上一篇:機構再次“組團光臨” 怡亞通白酒板塊將再推新品牌
    • 下一篇:沒有了
    • 商業信息
      无码国产成人午夜电影在线观看 亚洲黄色网^&| 在线观看精品国产福利片| 久久国产福利国产秒拍| 亚洲黄色网^&| 欧美精品首页老色鬼| 手机看片AⅤ永久免费| 伊人久久大香线蕉AV| 99re8精品视频在线播放2| 国产成人一区二区三区| 亚洲理论在线a中文字幕| 伊人久久大香线蕉亚洲五月天| 国产无遮住挡拍拍视频免费| 日本无码中文字幕专区一二三| 国产人碰人摸人爱免费视频| 又爽又黄又无遮挡的视频| 天堂最新版在线WWW|